意见：Hedi Navazan，1inch首席合规官
Web3需要一个明确的监管体系，来解决去中心化金融（DeFi）中的创新瓶颈和用户安全问题。监管DeFi不能采用“千篇一律”的方法，行业需要量身定制、基于风险的方式，以平衡创新、安全和合规性。
DeFi的挑战与规则
一种常见的批评意见是，监管审查会导致创新的死亡，这种情况可以追溯到拜登政府。在2022年，由于对Coinbase、Binance和OpenSea涉嫌违反证券法的诉讼，加密货币业务的不确定性增加。
在美国政府下，证券交易委员会同意撤销对Coinbase的诉讼，因为该机构调整了对加密货币的立场，暗示了朝着有明确边界的监管路径前进。
许多人会认为，风险与规则是相同的。对DeFi施加传统金融要求是行不通的，尤其是在许多技术性挑战的层面。
开放性、透明性、不可变性和自动化是DeFi的关键参数。然而，在没有明确监管的情况下，“庞氏骗局”这类问题会将注意力从有效的创新用例转移到制造对区块链技术的“误导性认知”上。
来自监管机构的指导和明确性可以减少零售用户的重大风险。
政策制定者应花时间了解DeFi的架构，再引入限制性措施。DeFi需要基于风险的监管模型，理解其架构并解决非法活动和消费者保护问题。
自我监管框架在DeFi中的作用
整个行业强烈建议实施自我监管框架，确保持续创新的同时保障消费者安全和财务透明度。
以那些采取自我监管方式的DeFi平台为例，它们实施了强有力的安全措施，包括交易监控、钱包筛选和实施黑名单机制，限制有可疑非法活动的钱包。
健全的安全措施有助于DeFi项目监控链上活动，并防止系统滥用。自我监管可以帮助DeFi项目获得更大的合法性，但它可能不是唯一的解决方案。
明确的结构与治理是关键
毫无疑问，机构投资者正在等待监管的“绿灯”。作为一项新的监管框架，《加密资产市场法案》（MiCA）为未来的DeFi监管铺设了基石，可能会导致机构采用DeFi。它为企业提供了监管的清晰度和运营框架。
许多加密项目将因MiCA带来的更高合规成本而挣扎甚至失败，但它通过要求发行者提供更高的透明度，将促使一个更可靠的生态系统迅速吸引机构资本用于创新。明确的监管将带来更多对支持投资者信任的项目的投资。
加密领域的匿名性正迅速消失。区块链分析工具、监管机构和公司可以在一定程度上监控可疑活动，同时保持用户隐私。MiCA未来的调整可能会促进合规的DeFi解决方案，如合规的流动性池和基于区块链的身份验证。
监管清晰可以打破DeFi整合的障碍
银行的“铁门”是另一个重要障碍。合规官经常见到银行设置障碍将加密货币拒之门外。银行监管部门将远离不合规的公司，即使这只是间接的审查或罚款，也会关闭加密项目的金融操作。
明确的监管将解决这个问题，使合规成为DeFi和银行整合的促进因素，而非障碍。未来，传统银行将整合DeFi，机构将不会取代银行，而是将DeFi的高效性与传统金融的结构结合起来。
2025年1月，《员工会计公告》（SAB）121的废除缓解了银行需要将客户持有的加密资产同时作为资产和负债计入资产负债表的会计负担。之前的法律增加了资本储备要求等监管挑战。
SAB 122旨在提供从被动合规到主动财务整合的结构化解决方案，这是朝着创造DeFi和银行协同的步伐迈进。加密公司仍需遵循会计原则和披露要求以保护加密资产。
明确的监管可以增加银行应用场景的频率，如托管、储备支持、资产代币化、稳定币发行和为数字资产业务提供账户服务。
建设监管机构与DeFi创新者之间的桥梁
专家们指出，DeFi的过度监管可能扼杀创新，但现在可以通过“监管沙盒”来解决这些问题。这些沙盒为初创公司提供了一个“安全区”，在全面执行监管要求之前，可以测试他们的产品。例如，英国金融行为监管局（FCA）下的初创公司正通过这种“试错”方法蓬勃发展，促进了创新。
这些沙盒使企业能够在监管机构的监督下，在现实环境中测试创新和商业模型。沙盒可以向许可实体、未受监管的初创公司或金融服务领域外的公司开放。
同样，欧盟的分布式账本技术（DLT）试点计划推动了创新和竞争，通过减少前期合规成本，鼓励初创公司进入市场，并通过“门槛”在每个层级对接法律框架，同时推动技术创新。
明确的监管可以通过监管机构和创新者之间的开放对话，培养和支持创新。
意见：Hedi Navazan，1inch首席合规官
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